چرا بورس رشد نمی کند؟
به گزارش المور، جهان صنعت نوشت: بورس در هفته و ماه های اخیر روند تثبیت شده ای را تجربه کرده است. به صورتی که شاخص کل در محدوده یک میلیون و ۹۵۰ هزار تا ۲ میلیون و ۱۰۰ هزار واحد در نوسان بوده است.
ن عدم تغییر و جهش نکردن بورس به سمت مرزهای مقاومتی بالاتر سبب شده است که برخی سیاست دستوری بودن بازار توسط بازارساز و اجرای این نقشه سیاستی توسط حقوقی ها بازار سخن بگویند. سیاستی که نه اجازه رشد محسوسی را به بورس و نه اجازه ریزش غیرعادی را می دهد.
با وجود این، برخی کارشناسان روند فعلی ایجادشده در بازار سرمایه را روندی می دانند که به علت نبود عمق و تنوع بالا در بازار کاملا طبیعی است و سیاست های اعمال شده توسط دستگاه ناظر وظیفه ذاتی و طبیعی رگولاتوری است تا اجازه داده نشود بازار از حدی پایین تر بیاید و از طرفی قیمتها از حدی هم بیشتر رشد نکند. چونکه کلیت اقتصاد و شرایط رشد و تورم این اجازه را نمی دهد.
بورس کم عمق ایران
شاهین شایان آرانی کارشناس ارشد بازار سرمایه می گوید: بازارهای سرمایه ای مثل بازار سرمایه کشور ما و کشورهای درحال توسعه، به علت این که عمق و تنوع بالایی ندارند (منظور از عمق یعنی چرخش مالی بالا نسبت به ارزش کل) شرایط متفاوتی دارند. بازارهای پیشرفته در شاخص «عمق» معمولاً یک به یک است. یعنی در طول یک سال کل ارزش بازار یک مرتبه دست به دست می چرخد. این عمق متوسط بازارها را نشان داده است. در بازار ما این نسبت خیلی پایین تر از یک است؛ یعنی این نشان داده است که عمق بورس خیلی بالا نیست و میتوان نتیجه گرفت که نقدینگی یا چرخش معاملات به نسبت کل ارزش معاملات پایین است.
علت ریزش بورس در معاملات روز شنبه چه بود؟
او افزود: چنین بازاری فقط در کشور ما هم نیست. بازار سرمایه در بسیاری از کشورهای درحال توسعه هم این گونه است. ازاین رو چون عمق بورس پایین است و در عین حال تنوع بازار ما محدود و تعداد شرکتهای پذیرفته شده و صنایع مختلف به صورت نسبی محدود است، شرایط ما هم متفاوت می باشد.
دلیل نوسانات شدید در بازار سهام ایران
این کارشناس بازار سرمایه افزود: هر چند در قیاس با بعضی کشورهای دیگر وضعیت عمق بورس ما بهتر است، اما وقتی می گویم عمق نسبتا پایین است، معنایش اینست که با یک حجم کوچکی در بازار میتوان نوسانات قیمت خیلی بالایی ایجاد کرد. چون اگر حجم معاملات زیاد باشد هرچقدر هم بخواهیم در بازار بخریم یا بفروشیم آن سوی معامله کسی حضور دارد، ولی اگر کسی نباشد وقتی با یک حجم بالا وارد بازار بشویم- چه بخواهیم بخریم و چه بخواهیم بفروشیم - میتوان قیمت را بشدت تحت تأثیر قرار داد و این سبب ایجاد نوسانات شدید در بازار می شود و بازار دستخوش بازی قرار می گیرد. این خطر عدم داشتن عمق در بازار است.
شایان آرانی خاطرنشان کرد: وقتی هم تنوع در بازار نباشد ما نمی توانیم ریسک مان را متنوع نماییم و کاهش دهیم، ازاین رو بازار یک ریسک بالاتری نسبت به جاهای دیگر دارد.
بورس؛ پر ریسک و کم عمق
او افزود: با عنایت به این دو پارامتر بورس ما دو خصوصیت دارد که بسیاری از کشورهای درحال توسعه دیگر هم دارند؛ اول این که نقدینگی آن پایین است و قیمتها می توانند به سادگی دستخوش بازی قرار بگیرند و دیگر این که ریسک آن بالاست، چون نمی توان در آن تنوع ایجاد کرد. ما با رگولاتور و کسی که مسئول نظارت بر این بازار است با این پدیده مواجه هستیم، حالا چه باید کرد؟ ایده آل اینست که یک برنامه و استراتژی نوشته شود که تنوع در بازار ایجاد شود و عمق را هم زیاد کرد که به نظر می آید مسئولان تلاش شان بر انجام این اقدام است، اما تا به آن نقطه ایده آل برسیم، بازار می تواند دستخوش بازی قرار بگیرد.
این کارشناس ارشد بازار سرمایه افزود: بنابراین باید از مکانیزیم هایی استفاده نماییم که اجازه ندهیم تا بازار دستخوش بازی قرار بگیرد. در دولت قبل بگونه ای با این بازار برخورد کردند که انگار این بازار برای کشورهای پیشرفته است و اجازه دادند که هر کسی هرجور می خواهد بفروشد و بخرد. غافل از این که آن وضعیت ناپایدار و خطرناک بود و عده ای سود و عده زیادی هم ضرر کردند.
روند بورس معقول است
شایان آرانی افزود: هم اکنون به نظرم آن چه درحال رخ دادن است به علت تجربه تلخ دو، سه سال قبل روند معقولی است. مسئولان نظارت بر بازار با عنایت به دو محدودیت «عمق» و «تنوع» به شکلی از بازیگران بازار یعنی حقوقی ها یا ذی نفعان بازار به شکلی خواسته و هماهنگ کرده اند تا جایی که می توانند روی سهم هایی که خودشان نفع دارند بازارسازی کنند.
بنابراین منافع سرمایه گذار ایجاب می کند که قیمتها از حدی بالاتر و پایین تر نرود. مثل بانک مرکزی که روی ارز بازارسازی انجام می دهد، در بازار سرمایه ها هم این اقدام می شود و اتفاق غیرعادی نیست و در بسیاری از کشورها هم رخ می دهد. نمی توان بازار را به کلی رها کرد و گفت عرضه و تقاضا خودش تعیین کند.
وی افزود: زمانی میتوان این کار را کرد که عمق بسیار بالا و تنوع زیاد باشد، اما هم اکنون حقوقی ها بگونه ای عمل می کنند که بازه قیمتها در محدوده خاصی بمانند.
روند بورس معقول است
وی با مطرح کردن این پرسش که آیا این معنایش آن است که رشد بورس را محدود می کند؟ ما رشد را با چه چیزی قیاس می کنیم؟، اظهار داشت: اقتصاد ما گرفتار تحریم است و تورم بالا دارد. اگر بخواهد رشد زیادی هم داشته باشد غیرعادی است. ازاین رو هم اکنون روند معقول است.
او اضافه کرد: برآیند خروجی با عنایت به تحریم ها و وضعیت اقتصادی ای که داریم روند معقولی است. هم اکنون نهاد ناظر رصد می کند که قیمت از یک حدی بی جهت بالاتر نرود. این وظیفه و نقش او است.
ابزارها و مکانیزم هایی که اعمال می شود از راه همین شخصیت های حقوقی است. البته این که بگویم کسی از پشت صحنه بازار و قیمتها را کنترل می کند و اجازه نمی دهد قیمتها به هیچ عنوان حرکت نکند این گونه نیست، اما نهاد رگولاتور حتما تأثیر دارد و باید هم تأثیر داشته باشد.
۲۱۷
منبع: المور
این مطلب را می پسندید؟
(0)
(0)
تازه ترین مطالب مرتبط
نظرات بینندگان در مورد این مطلب